Максимальная ставка по трехмесячному гривневому депозиту сегодня — 17% годовых, но после уплаты налогов на руки остается 13,09%. Трехмесячные ОВГЗ на вторичном рынке дают 14,1% и налогом не облагаются вообще. Именно эта разница меняет логику выбора для тех, кто решает, куда положить сбережения.
Как передает "Хвиля", расчеты привел финансовый эксперт Алексей Козырев на YouTube-канале портала "Минфин".
По данным Фонда гарантирования вкладов, на 1 августа 2026 года вклады физлиц вместе с ФОПами составляют 1 750,6 млрд грн. За месяц сумма выросла на 1,3 млрд грн, однако Козырев советует не спешить с выводами.
"Вклады увеличились на 1,3 млрд грн, но с другой стороны вы должны понимать, что это эквивалент. Здесь существенно влиял рост курса и пересчет сумм валютных вкладов в гривневый эквивалент. Поэтому я бы не считал, что это лучший позитивный фактор, учитывая портфель в 1 750,6 млрд грн", — объяснил эксперт.
В национальной валюте украинцы держат 1 155 млрд грн — за июль минус 1,9 млрд. В иностранной — 595,6 млрд грн, плюс 3,2 млрд. Общая структура: 66% в гривне, 34% в валюте. Больше 60% всей базы фондирования приходится на банки с государственной долей.
Отдельная проблема — сроки вкладов.
"На 1 августа 71% вкладов приходится на вклады до востребования. То есть это горячие деньги, и это не позитивный фактор", — отметил Козырев. Срочных вкладов — 28,93%, причем 17,32% из них лежат на срок до трех месяцев.
Параллельно растет портфель ОВГЗ у населения: на 26 августа это 161,51 млрд грн в эквиваленте. Почти 61% — гривневые бумаги, 31,62% — долларовые, 7,46% — номинированные в евро.
Украинский индекс ставок по депозитам физлиц на 25 августа показывает 13,72% годовых в гривне на три месяца, 0,8% в долларе и 0,31% в евро. Отдельные небольшие банки предлагают до 17% годовых по коротким гривневым вкладам — это 13,09% чистыми после налогообложения. В валюте максимум дает 1,925% чистыми в долларе и 1,54% в евро.
На первичном рынке Минфин размещал гривневые ОВГЗ под 12,59-16,47% годовых, долларовые — под 3,05-3,43%, евро — под 3,08-3,22%. Последний аукцион в евро прошел 7 июля, в долларе — 5 мая: спрос на валютные бумаги большой, а предложение ограничено. Покупая через посредников, инвестор теряет на комиссиях от 0,5% до 1,2% годовых.
На вторичном рынке через "Дію" картина другая: бумаги с погашением в декабре 2026 года дают 14,1% годовых, до июля 2027-го — 15,7%, до апреля 2028-го — около 16%. Все это чистая доходность.
Главный вопрос — не съест ли курс это преимущество. Козырев считает так: 1000 долларов по курсу приема 44,60 грн дают 44 600 грн. Положенные на трехмесячный депозит под 17%, они превратятся в 46 062 грн. Значит, купить доллар обратно выгодно только по курсу продажи до 46,06 грн. Для ОВГЗ под 13,7% годовых порог безубыточности — 46,13 грн. Сейчас банки продают доллар примерно по 45 грн.
На горизонте года разрыв больше. Депозит под 16% годовых дает 12,32% чистыми, а порог безубыточности — 50,095 грн за доллар. Годовые ОВГЗ под 15,7% поднимают эту планку до 51,6 грн.
"Если вы считаете, что эти риски большие и курс может вырасти больше чем на 6,6 гривны, тогда вы покупаете валюту как инвестор. Если вы считаете, что такого роста не будет, а я уверен, что такого роста на 6,6 гривны за год не будет, то это показывает, что выгоднее покупать ОВГЗ", — сказал финансист.
Дополнительный аргумент — бюджетные расчеты. В проекте бюджета на 2027 год закладывают курс в диапазоне 47-49 грн за доллар, то есть ниже обоих порогов безубыточности.
"Национальный банк не обязан принимать курсы, которые закладываются в бюджет, как свой курсовой ориентир, но, учитывая войну и проблемы бюджета, будем реалистами: они все равно на него ориентируются. Это все часть одного финансового механизма", — добавил Козырев.
Депозиты при этом списывать не стоит. Они позволяют получать проценты ежемесячно, а отдельные банки до сих пор предлагают авансовую выплату. Зато срочный вклад почти невозможно забрать досрочно без потери ставки, тогда как ОВГЗ можно продать на вторичном рынке или отдать банку в ликвидный залог под кредит.
"По стабильной части ваших сбережений, это, как правило, до 70-80% от всех сбережений в денежной форме, это валютные ОВГЗ до 30-40% от этой суммы и основная часть гривневые ОВГЗ до 60%. А остаток портфеля идет в депозиты в гривне. Таким образом вы получаете по депозитам ежемесячный доход", — посоветовал эксперт.
Ранее "Хвиля" рассказывала, какие риски НБУ видит в банковском портфеле гособлигаций. Также мы писали, как Козырев советовал распределять сбережения в начале года.
